Lufthansa Group: risultati Q2 2026

I risultati finanziari relativi al secondo trimestre del 2026 del Gruppo Lufthansa evidenziano una dinamica a due velocità. Da un lato, il fatturato complessivo ha registrato una traiettoria di crescita, spinto dalla tenuta della domanda nel settore del trasporto aereo e da volumi di traffico passeggeri stabili. L’incremento delle entrate testimonia la capacità commerciale del gruppo di intercettare il flusso di viaggiatori sulle principali rotte operative, confermando l’interesse del mercato per i servizi offerti dalle diverse compagnie della flotta.

Dall’altro lato, le metriche operative mostrano una contrazione dei margini e della redditività complessiva nel medesimo periodo. Tale compressione è riconducibile principalmente alla pressione esercitata dall’aumento dei costi di approvvigionamento del carburante, accoppiata con le perdite finanziarie e le inefficienze logistiche generate dalle recenti agitazioni sindacali. Il secondo trimestre si chiude così con un quadro in cui alla crescita dei ricavi si contrappone una riduzione dell’efficienza economica, evidenziando le sfide gestionali che il gruppo si trova ad affrontare.

Carsten Spohr, Presidente del Consiglio Esecutivo e CEO di Deutsche Lufthansa AG, afferma: “Oggi riflettiamo su un secondo trimestre impegnativo, ancora una volta segnato da molteplici crisi geopolitiche e incertezze. Nonostante il nostro ulteriore miglioramento del fattore di carico e un significativo aumento della ressa, non siamo riusciti a compensare completamente il notevole aumento dei costi del carburante. La continua e forte domanda globale di viaggi aerei—principalmente nelle classi premium—ebbe un impatto particolarmente positivo. I nostri numerosi investimenti in prodotti premium come Allegris, Swiss Sense e l’aggiornamento del servizio FOX stanno iniziando a dare i loro frutti. Nel nucleo del marchio Lufthansa, tutti e tre gli elementi del programma di rilancio stanno ora entrando in atto: il rinnovo della flotta e dei prodotti sta facendo progressi visibili, la capacità delle altamente efficienti Discover Airlines e Lufthansa City Airlines è in continua espansione, e la competitività è aumentata grazie a numerose misure di produttività ed efficienza. Allo stesso tempo, la tendenza positiva nel settore del carico continua. Lufthansa Cargo ha aumentato significativamente il proprio utile operativo, raggiungendo un margine superiore all’11 percento nel secondo trimestre. Anche Lufthansa Technik ha registrato un solido secondo trimestre e aumentato i suoi ricavi dell’11 percento. Soprattutto in un ambiente volatile, è evidente che il nostro modello di business è solido, adattabile e sempre più resiliente.”

Risultati Consolidati: Ricavi, EBIT e Utile Netto

I ricavi consolidati del Gruppo Lufthansa nel secondo trimestre 2026 hanno raggiunto gli 11,1 miliardi di euro, registrando un incremento dell’8% rispetto ai 10,3 miliardi di euro dello stesso periodo dell’anno precedente. Tale espansione del volume d’affari è stata trainata dalla tenuta della domanda di viaggi e dall’aumento dei rendimenti commerciali.

L’Adjusted EBIT (utile operativo rettificato), l’indicatore chiave utilizzato dal gruppo per misurare la redditività operativa al netto delle componenti straordinarie, si è attestato a 383 milioni di euro, segnando una flessione del 56% rispetto agli 870 milioni di euro del secondo trimestre 2025. Di conseguenza, il margine Adjusted EBIT si è contratto al 3,4%, a fronte dell’8,4% registrato nel medesimo trimestre dell’anno prima.

L’utile netto di gruppo è sceso a 123 milioni di euro rispetto ad 1,0 miliardo di euro del secondo trimestre 2025. Oltre al calo del risultato operativo, hanno inciso sulla contrazione dell’utile netto le svalutazioni contabili e gli effetti fiscali una tantum di cui l’azienda aveva beneficiato nell’esercizio precedente.

Analisi della Struttura dei Costi e Indicatori Unitari

La riduzione dei margini operativi è riconducibile principalmente a due fattori di costo:

• Spesa per il carburante: I costi del cherosene hanno registrato un incremento complessivo di circa 750 milioni di euro a livello di gruppo rispetto al secondo trimestre 2025, a causa delle oscillazioni dei prezzi petroliferi collegate alle tensioni geopolitiche in Medio Oriente.
• Oneri operativi straordinari: Le vertenze sindacali e le sei giornate di sciopero verificatesi nel mese di aprile hanno generato un impatto finanziario negativo diretto stimato in almeno 150 milioni di euro.

Nel segmento delle compagnie di rete (Network Airlines), il costo unitario escluso il carburante e i diritti di emissione (CASK ex-fuel) è aumentato del 3,1% su base annua. L’incremento è stato condizionato dalla minore capacità offerta e dall’aumento delle spese di personale e degli ammortamenti. A parità di capacità rispetto all’anno precedente, la crescita del CASK ex-fuel si sarebbe attestata attorno all’1%.

Indicatori Operativi di Traffico e Rendimento

Capacità offerta e Load Factor

Le compagnie di rete hanno ridotto la capacità espressa in posti-km offerti del 3% rispetto al secondo trimestre 2025, sia per l’effetto degli scioperi sia per la riorganizzazione dei collegamenti a breve raggio. Nonostante la contrazione dell’offerta, il coefficiente di riempimento (Load Factor) è salito all’81,6%.

Ricavi unitari (RASK e Yield)

I ricavi unitari delle Network Airlines sono cresciuti del 6,4% su base annua. La redditività per passeggero (Yield) ha evidenziato una particolare forza sui collegamenti verso l’Asia, dove i rendimenti hanno registrato un incremento superiore al 13% su base annua, spinti dalla domanda nelle classi premium.

Performance dei Singoli Segmenti aziendali

L’andamento finanziario del trimestre riflette dinamiche eterogenee tra le varie divisioni del gruppo:

• Network Airlines (Lufthansa, SWISS, Austrian Airlines, Brussels Airlines): Il segmento ha chiuso il trimestre con un Adjusted EBIT di 137 milioni di euro, in calo di 490 milioni rispetto all’anno precedente. Su tale risultato hanno pesato oltre 600 milioni di euro di extra-costi di carburante e un risultato partecipativo inferiore di 108 milioni di euro, principalmente dovuto all’effetto dei cambi sulle passività da leasing di ITA Airways.
• Point-to-Point (Eurowings): Eurowings ha ridotto la capacità del 6% e registrato un incremento dei ricavi unitari del 9,4%. Tuttavia, l’aumento dei costi del cherosene (+71 milioni di euro), l’incremento delle spese di manutenzione e i costi di preparazione per l’ingresso in flotta dei Boeing 737-8 MAX hanno portato la divisione a un Adjusted EBIT negativo per 37 milioni di euro (rispetto al risultato positivo dell’anno precedente).
• Lufthansa Cargo: La divisione merci ha migliorato l’Adjusted EBIT del 59%, raggiungendo 116 milioni di euro (rispetto ai 73 milioni del Q2 2025) e un margine operativo dell’11%. La crescita è stata sostenuta da un incremento dei rendimenti unitari (+27%) e da un aumento del 2% della capacità gestita, aiutata dalla commercializzazione degli spazi stiva di ITA Airways.
• Lufthansa Technik: La divisione di manutenzione e riparazione ha riportato ricavi per 2,2 miliardi di euro (+11%), con un aumento del 23% delle vendite a clienti terzi. L’Adjusted EBIT si è attestato a 157 milioni di euro, in leggero aumento rispetto ai 149 milioni di euro dell’anno precedente.

Flussi di Cassa, Debito e Politica di Investimento

L’Adjusted Free Cash Flow del secondo trimestre si è attestato a -365 milioni di euro (rispetto ai 138 milioni del Q2 2025). Nel complesso del primo semestre 2026, il Free Cash Flow rettificato ha invece raggiunto 1,0 miliardo di euro, mantenendosi sui livelli del 2025.

Il flusso di cassa operativo del primo semestre è sceso a circa 2,3 miliardi di euro (in calo di circa 600 milioni) a causa della riduzione dell’utile operativo e di un ciclo di prenotazione più breve, che ha posticipato l’incasso dei pagamenti anticipati dei biglietti. Gli investimenti netti del semestre (CAPEX) sono stati pari a 1,0 miliardo di euro, destinati principalmente ai pagamenti di consegna per otto nuovi aeromobili e agli acconti per futuri ordini di flotta.

La struttura patrimoniale rimane stabile: al 30 giugno 2026 l’indebitamento finanziario netto (inclusi gli obblighi pensionistici) è rimasto invariato a 8,3 miliardi di euro rispetto al 31 dicembre 2025. La liquidità totale disponibile si mantiene salda a 10,7 miliardi di euro.

Stime e Outlook per l’Esercizio 2026

A fronte della spiccata volatilità dei prezzi del cherosene e della riduzione dei tempi di prenotazione da parte dei clienti, il management del Gruppo Lufthansa ha introdotto una forchetta di previsione per l’intero esercizio 2026. La società stima un Adjusted EBIT compreso tra 1,7 e 2,2 miliardi di euro, confermando l’obiettivo di posizionare la parte alta della forchetta al di sopra dei valori registrati nell’anno precedente. La capacità complessiva per l’intero anno è prevista in linea con i livelli del 2025, mentre la stima sull’Adjusted Free Cash Flow annuale si mantiene invariata a circa 0,9 miliardi di euro.

Correlati