Le banche italiane premiano la stabilità del governo italiano tornano a puntare con decisione sui titoli di Stato nazionali. A marzo 2026 gli istituti di credito detenevano nei propri bilanci 407,3 miliardi di euro di titoli pubblici italiani, con un incremento di 27,2 miliardi rispetto ai dodici mesi precedenti e una crescita annua del 7%. Il dato conferma il consolidamento di una tendenza iniziata nel corso del 2025 e segna una netta inversione rispetto al biennio precedente, quando il peso dei Btp nei portafogli bancari era progressivamente diminuito.
È quanto emerge da un’analisi del Centro studi di Unimpresa, secondo la quale, dopo una flessione del 6,8% nel 2023 e del 2,5% nel 2024, gli investimenti delle banche in titoli di Stato italiani hanno registrato una forte accelerazione nel 2025, con una crescita del 9,9%, per poi attestarsi al 7% nel marzo 2026.
Complessivamente, i titoli di Stato rappresentano oggi circa il 75,6% dell’intero portafoglio obbligazionario detenuto dalle banche italiane, che ammonta a 538,8 miliardi di euro. L’aumento degli acquisti di Btp avviene in un contesto caratterizzato dalla riduzione dello spread, dal graduale allentamento della politica monetaria della Banca centrale europea e dal rafforzamento della stabilità finanziaria italiana. Parallelamente, le banche stanno riducendo la loro dipendenza dalla Bce: le attività verso l’Eurosistema sono diminuite del 15,2% su base annua e si attestano a 90,6 miliardi di euro, contro livelli nettamente più elevati negli anni successivi alla pandemia.
L’incremento dei Btp in portafoglio si inserisce inoltre in un quadro di miglioramento generale dei bilanci bancari. A marzo 2026 i prestiti complessivi risultano in crescita del 2,5% su base annua, dopo il +0,7% registrato a fine 2025, mentre il valore complessivo dei titoli detenuti dagli istituti è aumentato dell’8% rispetto all’anno precedente.
«Il ritorno delle banche sul debito pubblico nazionale rappresenta un segnale di fiducia nei confronti dell’Italia e contribuisce a rafforzare la capacità del Tesoro di collocare sul mercato i titoli necessari a finanziare il fabbisogno dello Stato. Al tempo stesso, il fenomeno fa emergere la ricerca di investimenti caratterizzati da un equilibrio favorevole tra rendimento e rischio in una fase di graduale riduzione dei tassi ufficiali. Quando gli istituti di credito aumentano la propria esposizione verso i titoli di Stato significa che considerano affidabile il quadro economico e sostenibile la gestione dei conti pubblici. Non è soltanto una scelta di investimento, ma anche una valutazione sulla credibilità complessiva dell’Italia. La riduzione dello spread, la stabilità politica degli ultimi anni e una gestione prudente della finanza pubblica stanno contribuendo a rafforzare la percezione del nostro Paese sui mercati. Naturalmente l’obiettivo finale deve restare quello di sostenere sempre di più famiglie e imprese attraverso il credito all’economia reale. Tuttavia, in una fase caratterizzata da forti tensioni geopolitiche e da persistenti incertezze internazionali, il fatto che le banche continuino a investire nel debito sovrano italiano rappresenta un elemento di fiducia che contribuisce alla stabilità dell’intero sistema economico nazionale» commenta il presidente di Unimpresa, Paolo Longobardi.
Secondo il Centro studi di Unimpresa, che ha analizzato dati statistici della Banca d’Italia, Le banche italiane tornano a rafforzare il loro sostegno al debito pubblico nazionale. A marzo 2026 gli istituti di credito detenevano nei propri bilanci 407,3 miliardi di euro di titoli di Stato italiani, pari al 75,6% dell’intero portafoglio obbligazionario bancario, che ammonta complessivamente a 538,8 miliardi di euro. Si tratta del livello più elevato degli ultimi anni e della conferma di una tendenza che si è consolidata nel corso del 2025. Nell’ultimo anno le banche hanno incrementato gli investimenti in titoli pubblici di 27,2 miliardi di euro, con una crescita del 7% su base annua. Il ritorno dei Btp nei bilanci bancari segna una netta inversione rispetto a quanto accaduto nel biennio precedente.
A dicembre 2023 lo stock di titoli di Stato detenuto dagli istituti registrava infatti una contrazione del 6,8% rispetto all’anno precedente; a dicembre 2024 il calo era ancora pari al 2,5%. Nel 2025 la tendenza si è ribaltata con una crescita del 9,9%, poi consolidata nel primo trimestre del 2026 con un aumento del 7%. Il sistema bancario è quindi tornato a considerare il debito sovrano italiano come una delle principali destinazioni della propria liquidità. L’intero portafoglio titoli delle banche è cresciuto a marzo 2026 dell’8%rispetto all’anno precedente, raggiungendo 538,8 miliardi di euro, mentre i soli titoli di Stato rappresentano oltre tre quarti degli investimenti obbligazionari complessivi. La differenza tra il totale dei titoli detenuti e i Btp ammonta a circa 131,6 miliardi di euro, costituiti da obbligazioni bancarie, corporate bond e altri strumenti finanziari.
La crescita degli acquisti di debito pubblico si inserisce in un contesto di progressiva normalizzazione del sistema bancario. Parallelamente all’aumento dei Btp, infatti, si registra una significativa riduzione della dipendenza delle banche dalle operazioni di rifinanziamento della Banca centrale europea. Le attività verso l’Eurosistema sono scese a 90,6 miliardi di euro, in diminuzione del 15,2% su base annua. Soltanto pochi anni fa tali consistenze erano nettamente superiori e rappresentavano una delle principali fonti di finanziamento del sistema bancario. Un altro dato significativo riguarda la ripresa del credito all’economia reale.
A marzo 2026 i prestiti complessivi erogati dalle banche hanno raggiunto 1.680,2 miliardi di euro, con una crescita del 2,5% rispetto allo stesso mese dell’anno precedente. Si tratta di un netto miglioramento rispetto al recente passato: nel dicembre 2023 il credito risultava in contrazione del 3,3%, nel dicembre 2024 del 1,2%, mentre a dicembre 2025 era tornato positivo con un incremento dello 0,7%. Il primo trimestre del 2026 conferma dunque un’accelerazione del finanziamento a famiglie e imprese. L’analisi dei bilanci bancari evidenzia inoltre una trasformazione nella composizione degli attivi. I titoli di debito complessivamente detenuti dalle banche sono aumentati di 40,3 miliardi di euro negli ultimi dodici mesi, mentre i titoli di Stato sono cresciuti di 27,2 miliardi. Ciò significa che circa due terzi dell’espansione del portafoglio titoli è stata assorbita proprio dal debito pubblico italiano. Parallelamente, le attività verso controparti centrali sono aumentate del 13%, raggiungendo 42,5 miliardi di euro, mentre le attività verso l’Eurosistema continuano a ridursi.
Dal punto di vista macroeconomico, il ritorno delle banche verso i Btp rappresenta un elemento di stabilità per il sistema Paese. L’Italia deve collocare ogni anno sul mercato circa 500 miliardi di euro tra nuove emissioni e rinnovi di titoli in scadenza. La presenza di una domanda domestica forte e strutturale contribuisce a ridurre la dipendenza dagli investitori esteri, attenuando la volatilità dei mercati e sostenendo il processo di riduzione dello spread. Il dato assume una rilevanza ancora maggiore se letto alla luce del quadro internazionale. In una fase caratterizzata da conflitti geopolitici, rallentamento della crescita globale e incertezza sui mercati finanziari, il rafforzamento degli investimenti bancari nel debito pubblico italiano segnala una crescente fiducia nella sostenibilità dei conti pubblici e nella stabilità dell’economia nazionale.
Non si tratta soltanto di una scelta finanziaria legata al rendimento dei titoli, ma anche di una valutazione positiva sulla capacità dell’Italia di mantenere sotto controllo il proprio debito e di garantire condizioni di stabilità istituzionale e finanziaria. In prospettiva, molto dipenderà dall’evoluzione della politica monetaria della Bce e dalla domanda di credito proveniente da famiglie e imprese. Se la ripresa dei prestiti dovesse consolidarsi ulteriormente, una parte della liquidità oggi destinata ai titoli di Stato potrebbe tornare a finanziare investimenti produttivi. Tuttavia, i dati del primo trimestre 2026 mostrano che le due dinamiche possono convivere: da un lato cresce il credito all’economia reale, dall’altro aumenta il sostegno delle banche al debito pubblico nazionale. Una combinazione che fotografa un sistema bancario più solido, meno dipendente dalla Bce e nuovamente protagonista nel finanziamento dell’economia e dello Stato.
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